全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼指出，在房地產(chǎn)行業(yè)從嚴(yán)調(diào)控背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道均受到嚴(yán)格管制。因?yàn)閾?dān)憂REITs作為房地產(chǎn)新的融資工具會給房地產(chǎn)更多融資，進(jìn)而引起房地產(chǎn)泡沫，這是REITs難產(chǎn)的重要因素。事實(shí)上，這是一個誤區(qū)，需要予以澄清。REITs底層資產(chǎn)不涉及居民住宅。REITs對應(yīng)的底層資產(chǎn)主要是商業(yè)地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施，包括商場、寫字樓、長租公寓、養(yǎng)老公寓等。這些商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營普遍以自持為主，與居民住宅市場在開發(fā)模式、運(yùn)營方式等方面有很大差別。商業(yè)地產(chǎn)價格上漲依賴于運(yùn)營品質(zhì)提高，租金收入上漲推動估值提高。而住宅價格更多體現(xiàn)為需求與供給平衡。可見，發(fā)展公募REITs與住宅價格沒有直接聯(lián)系，也不存在正向因果關(guān)系。

此外，REITs有助于平滑房地產(chǎn)周期。REITs強(qiáng)制分紅特征使投資者更加注重股息率，從制度設(shè)計與市場約束兩方面雙重制約REITs增發(fā)擴(kuò)募，激勵REITs管理人購買低估值、高收益率不動產(chǎn)，而拋售高估值、低收益率資產(chǎn)。REITs還可推動傳統(tǒng)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型。我國房地產(chǎn)行業(yè)正逐步進(jìn)入“存量時代”，REITs可通過有效盤活存量資產(chǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”運(yùn)營轉(zhuǎn)型，推動沉淀于房地產(chǎn)行業(yè)的權(quán)益資本與銀行資金逐步退出，改變宏觀經(jīng)濟(jì)與金融體系穩(wěn)定過于依賴房地產(chǎn)的局面。REITs已經(jīng)超越商業(yè)銀行成為美國投資性物業(yè)最主要的資金來源，大大降低了地產(chǎn)行業(yè)資金期限匹配風(fēng)險，并抑制地產(chǎn)價格波動對銀行體系的影響。

REITs作為國際上成熟的房地產(chǎn)投融資模式，是非常具有代表性的房地產(chǎn)金融創(chuàng)新工具，也將成為中國房地產(chǎn)金融未來的重要發(fā)展方向。REITs能夠有效鏈接整合產(chǎn)業(yè)行業(yè)，盤活存量資產(chǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)從“重資產(chǎn)”向“輕資產(chǎn)”運(yùn)營轉(zhuǎn)型。中國REITs新時代背景下，行業(yè)市場具有廣闊發(fā)展空間，而無論是“中國第一REITs”的越秀房產(chǎn)基金，還是“PERE+REITs”領(lǐng)航者的光大安石，抑或是國內(nèi)首單民營長租公寓儲架式REITs交易安排人旭輝晨曦基金的案例，都從各自一定的角度體現(xiàn)踐行了REITs是中國房地產(chǎn)金融的重要發(fā)展方向。